Por Claudia Wong,
asociada del estudio Garrigues (Perú) y abogada por la Pontificia Universidad Católica del Perú.
Las finanzas sostenibles son actualmente una herramienta fundamental para canalizar recursos hacia actividades que generan impactos ambientales y sociales positivos, incorporando criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en los procesos de inversión y financiamiento. A nivel global, este mercado ha tenido un crecimiento significativo durante la última década por, entre otros factores, la necesidad de movilizar capital para enfrentar desafíos como el cambio climático, la pérdida de biodiversidad y las brechas sociales.
En Perú, aunque el mercado de finanzas sostenibles aún se encuentra en una fase de desarrollo, se han registrado avances significativos tanto en el sector público como en el privado. En los últimos años se han realizado diversas emisiones de bonos verdes, sociales y sostenibles por parte de emisores corporativos, entidades financieras y entidades públicas, demostrando un creciente interés por acceder a fuentes de financiamiento alineadas con objetivos de sostenibilidad.
Asimismo, aunque aún no existe un marco regulatorio integral y específico que regule las emisiones de bonos verdes, sociales y sostenibles, estos instrumentos han ganado protagonismo en el mercado peruano gracias al avance de los estándares internacionales y las iniciativas orientadas a promover las finanzas sostenibles. En este contexto, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) publicó en marzo de 2018 la Guía de Bonos Verdes para el Perú, orientada a fomentar las emisiones verdes en el mercado local. Posteriormente, en abril de 2021, publicó la Guía de Bonos Sociales, Sostenibles y Alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas para el Perú, ampliando el alcance de las recomendaciones aplicables a las emisiones de estos instrumentos.
Además, cabe resaltar que en Perú existen diversas iniciativas regulatorias orientadas a fortalecer la transparencia y la estandarización del mercado. Entre ellas, destacan las obligaciones de reporte de sostenibilidad aplicables a las empresas inscritas en el mercado de valores y la Hoja de Ruta de Finanzas Verdes aprobada por el Ministerio del Ambiente en 2023, documento que establece las principales líneas de acción para promover el financiamiento sostenible.
Desde la fecha de la publicación de la Hoja de Ruta de Finanzas Verdes en 2023, el país ha continuado fortaleciendo su marco institucional en materia de sostenibilidad financiera. En ese contexto, a través del Decreto Supremo N° 154-2025-EF se ha creado la Comisión Multisectorial de la Taxonomía de Finanzas Verdes, cuya finalidad es desarrollar un diagnóstico de la situación actual y formular una propuesta técnica para la implementación de una Taxonomía de Finanzas Verdes en el Perú.
Asimismo, mediante la Resolución Ministerial N.º 236-2026-EF/52 se aprobó el nuevo Marco de Bonos Sostenibles del Perú, derogándose el anterior Peru Sustainable Bond Framework aprobado en 2021. Este nuevo marco constituye una actualización relevante en el régimen peruano de financiamiento sostenible, ya que amplía las categorías elegibles para el uso de recursos e incorpora nuevas subcategorías temáticas dentro de los bonos verdes (i.e. los bonos azules, los bonos naturaleza y los bonos de resiliencia). Estas categorías buscan canalizar recursos hacia objetivos ambientales importantes para el país, tales como la gestión sostenible de los recursos hídricos, la conservación de la biodiversidad y la adaptación al cambio climático.
Además, las nuevas subcategorías incorporadas por el Marco de Bonos Sostenibles del Perú permiten facilitar la identificación de los impactos ambientales que se busca generar con cada emisión. A diferencia del marco aprobado en 2021, la nueva versión adopta un enfoque más integral y sofisticado, fortaleciendo su alineamiento con estándares internacionales y otorgando una mayor relevancia a aspectos que han adquirido creciente importancia en la agenda global (i.e. la biodiversidad, la resiliencia frente al cambio climático y la protección de la Amazonía).
A pesar de los avances alcanzados, el principal desafío para el Perú consiste en consolidar un ecosistema de finanzas sostenibles que combine estándares claros, información confiable e incentivos económicos suficientes para movilizar capital hacia proyectos sostenibles. Este reto adquiere especial relevancia considerando que un número cada vez mayor de empresas peruanas forma parte de cadenas globales de suministro y se encuentra expuesto a exigencias en materia de sostenibilidad, transparencia y gestión de riesgos climáticos. En ese sentido, el fortalecimiento del marco institucional y financiero no solo contribuirá al cumplimiento de los objetivos ambientales y sociales del país, sino también a mejorar la competitividad de las empresas peruanas y su acceso a los mercados internacionales de capital.
(*) El contenido de este artículo es una opinión personal del abogado y no refleja la opinión formal de Garrigues.
Referencias bibliográficas
Fernández, M., & Wong, C. (2024). Finanzas sostenibles y desafíos en el mercado peruano en materia de sostenibilidad. Derecho & Sociedad, (63), 101–119. https://doi.org/10.18800/dys.202402.006
