Garrigues Financiero y Comercial

Blog del equipo Mercantil en Lima de Garrigues, con aportes de abogados de otras oficinas a nivel mundial. Desde un enfoque tanto teórico como práctico, tratamos temas relacionados con transacciones corporativas y financieras (incluyendo financiamientos corporativos, financiamientos de proyectos, fusiones & adquisiciones y mercado de capitales), asuntos corporativos generales y sobre contratación mercantil.

¿Para que sirven los acuerdos directos en el project finance?

Garrigues Financiero y Comercial 27 noviembre, 2019 12:06

Por Rodrigo Vega, bachiller egresado de la PUCP y miembro del Área Mercantil de Garrigues. Cuando se diseña un project finance (o financiamiento de proyectos) como esquema para llevar a cabo un financiamiento, uno de sus rasgos más llamativos es la multiplicidad de contratos que componen su estructura[1]. En efecto, además del contrato de crédito y de los contratos de garantía que se suscribirán en el marco del financiamiento, se prevé que la sociedad de propósito especial (SPE) celebre una serie de contratos con distintas contrapartes a efectos de materializar el desarrollo del proyecto. En el caso de un project finance, en el marco de una asociación público-privada, quizás el más evidente de estos contratos sea el contrato de concesión

Consideraciones sobre la Nueva Garantía Mobiliaria de Adquisición

Garrigues Financiero y Comercial 30 octubre, 2019 11:56

Por Carolina Pérez-Taiman, asociada del área comercial del Estudio Garrigues. El ámbito de aplicación, los requisitos para constituir la garantía, la concurrencia de acreedores con GMPA o los flujos dinerarios provenientes de la venta de los bienes son algunas de las cuestiones que plantean interrogantes en la Nueva Ley de Garantía Mobiliaria. Recientemente, ha sido publicado el Decreto Legislativo N° 1400 que aprueba el Régimen de Garantía Mobiliaria (la “Nueva Ley de Garantía Mobiliaria”) y su reglamento, aprobado por Decreto Supremo Nº 243-2019-EF (el “Reglamento”). Dentro de las novedades de esta ley, se encuentra la Garantía Mobiliaria para Adquisición (la “GMPA”). La GMPA es aquella garantía mobiliaria que respalda el financiamiento de la adquisición de uno o varios bienes por

Initial Coin Offering: nuevos retos regulatorios a la vista

Garrigues Financiero y Comercial 3 octubre, 2019 20:54

Por María Paz Delgado, abogada por la PUCP y asociada del Estudio Garrigues. Las Initial Coin Offerings (ICO) son una novedosa manera de reunir capital, ofrecen la oportunidad de recaudar fondos para el desarrollo de ideas que de otra manera no podrían recaudar capital, pero es necesario actuar con cautela. La Superintendencia del Mercado de Valores de Perú ha pedido al público que se informe de manera adecuada sobre este tipo de adquisiciones. Las ICO son un fenómeno nuevo en el mercado. La primer ICO fue lanzada en el año 2013 por el desarrollador de softwares J.R. Willet, quien concibió este método alternativo para recaudar capital en 2012[1]. Sin embargo, fue en 2017 que se popularizaron[2]. Actualmente resulta interesante estudiar

¡El momento es ahora!: transición fuera de la LIBOR en contratos financieros

Garrigues Financiero y Comercial 29 agosto, 2019 00:03

Por Ian Forsyth, asociado del estudio Garrigues. La tasa de interés interbancaria de Londres (LIBOR, por sus siglas en inglés) es la principal tasa de interés variable de referencia a la cual los principales bancos globales se prestan entre sí en el mercado interbancario internacional para préstamos a corto plazo. La LIBOR cotiza en múltiples monedas (siendo la moneda principal el dólar americano) y en múltiples fechas de vencimiento (e.g. un mes, dos meses, seis meses), utilizando datos reportados por bancos de referencia del sector privado que operan en el mercado interbancario. Hasta hace unos años, la LIBOR era globalmente aceptada como la tasa de referencia que indicaba los costos de endeudamiento entre bancos a tasa variable. La LIBOR formaba

Nuevas alternativas y retos de las inversiones de las empresas de seguros

Garrigues Financiero y Comercial 31 julio, 2019 16:22

Por Mónica Yrrarázabal Grados, asociada del estudio Garrigues Hace unos meses, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS) aprobó diversas modificaciones al Reglamento de Inversiones de las Empresas de Seguros, aprobado mediante Resolución SBS No. 1041-2016 y sus modificatorias. Las modificaciones, que previamente fueron sometidas a consulta ciudadana, buscan ampliar las alternativas de activos de inversión de las empresas de seguros y uniformizar los requisitos aplicables a dichas inversiones, tomando en consideración la regulación vigente sobre la elegibilidad de las inversiones de las administradoras de fondos de pensiones – que siguen estándares internacionales. En ese contexto, la SBS incluyó de manera expresa dentro del listado de inversiones elegibles a las inversiones en fondos de private equity, infraestructura, forestales, fideicomisos

‘Gun Jumping’: Aspectos a considerar en M&A en los casos de control de fusiones

Garrigues Financiero y Comercial 26 junio, 2019 00:16

Por Carla Cardoza, abogada por la Universidad de Lima y Asociada del Estudio Garrigues A inicios del mes de mayo, fue aprobado por el congreso el proyecto de ley que regulará el control de fusiones en el Perú. En caso el ejecutivo promulgue la ley en los términos propuestos, esta entrará en vigencia al año siguiente desde su publicación. Lógicamente la publicación de la ley tiene a todos los agentes expectantes dado los efectos que la misma tendrá en el desarrollo y ejecución de M&A. Un aspecto clave en otras jurisdicciones que cuentan con control de fusiones es el llamado Gun Jumping. Este tiene su reflejo en el caso del proyecto de ley peruano en la definición de “control” que

La importancia del ‘waiver’ o documento de renuncia de condiciones precedentes en transacciones de M&A

Garrigues Financiero y Comercial 23 mayo, 2019 00:01

Por Hector Zegarra, Asociado Principal del estudio Garrigues. El cierre de las transacciones de M&A (fusiones y adquisiciones por sus siglas en inglés), el momento en el cual surte efecto la venta del negocio materia de la transacción, por lo general se encuentra supeditado al cumplimiento de ciertas condiciones precedentes, es decir, a la verificación de determinadas condiciones suspensivas. Es típico que estas condiciones precedentes sean algunas pactadas a favor del vendedor y otras a favor del comprador y, bajo dicho marco, dependerá de la parte a cuyo favor se haya pactado determinada condición, renunciar al cumplimiento de esta en caso no se hubiese verificado y dicha parte tenga interés en cerrar ya la transacción. ¿Es necesario elaborar un documento

Deberes fiduciarios: ¿deben velar los administradores por los intereses de los acreedores en situaciones previas a la insolvencia?

Garrigues Financiero y Comercial 24 abril, 2019 23:29

Thomas Thorndike, socio del estudio Garrigues (Perú), y Cayetana Castro Un deber fiduciario es una obligación de índole legal consistente en velar por los intereses y actuar en beneficio de otra persona. En el caso de sociedades con fines de lucro, la legislación comparada típicamente establece que los administradores tengan deberes fiduciarios (sea directamente o como parte de otro tipo de obligaciones tendentes al mismo fin) hacia el bienestar de la propia sociedad y sus accionistas, debiendo sus actos –por ejemplo y en términos generales– procurar maximizar el valor económico de la sociedad e incrementar el valor de sus acciones. El hecho que los administradores deban velar por el bienestar de la sociedad y el valor de sus acciones (y

Armando el rompecabezas del project finance

Garrigues Financiero y Comercial 26 marzo, 2019 17:08

Diego Harman, asociado principal del estudio Garrigues (Perú) con Maestría en Derecho Corporativo por la New York University (NYU) y Especialización en Fundamentos de Financiamientos de Proyectos e Infraestrutura por la New York Institute of Finance. Un financiamiento de proyecto (un project finance o PF, por sus siglas en inglés) es una técnica de financiamiento en virtud de la cual una Sociedad de Propósito Especial (SPE) se endeuda con un tercero a fin de desarrollar un proyecto de infraestructura/energía, acordando que el crédito (i) se repaga inicialmente con los flujos generados por dicho proyecto, y (ii) se encuentra garantizado por todos sus activos. A partir de lo anterior podemos comentar que en un PF deben confluir las siguientes características: a)

Negociaciones difíciles: consejos para destrabar una negociación

Garrigues Financiero y Comercial 15 febrero, 2019 23:58

Sergio Amiel, socio del estudio Garrigues ¿Es una persona difícil? ¿es “duro” al negociar? son algunas preguntas que típicamente escuchas o te haces antes de entablar una negociación. Dichas preguntas son aún más comunes en el marco de una negociación de una compraventa de una empresa en la que la manera y el resultado de una negociación tienen un rol preponderante en que ocurra o no una transacción. En mi opinión, es extremo calificar a una persona como “difícil” o “dura”. Una persona puede ser “difícil” dado que fue instruida a serlo o simplemente porque no tiene capacidad de decisión o está apremiado por el tiempo por lo que un “no acepto” puede resultar ser la salida más fácil. Ahora,

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